快手投资不问路

来源|融中财经（ID:thecapital）

作者|叶子   

2020年的5月，以快手和抖音为代表的视频直播再次引燃移动互联网时代的用户争夺战。虽然快手在内容上越走越远，但似乎，做投资的快手还是有点摸不到门道。

独角兽的长成不是偶然

十年前，优酷、土豆、爱奇艺相继涌向市场，互联网网民们逐渐被迫养成移动端观影看节目的习惯。那时候的地铁公交上，随处可见在用手机刷视频以及朋友间互相分享好玩搞笑视频的年轻人。中国长视频的战争愈演愈烈。

如此背景之下，2011年，有着“天通苑张小龙”之称的程一笑，带领3个80后程序员，在天通苑创立了快手，准确的应该称为“快手GIF”，做的是一款将短视频和照片转成GIF动图的工具——那时候美图只做照片，而快手利用美图概念做GIF视频。

由于当时网络带宽和移动互联网尚未完全普及，观看GIF动图、把动图作为表情包，对于互联网用户而言形式十分有趣和新颖，加之年轻人群的社区感非常强，彼此之间容易获得认同，所以短视频社交化传播属性很强，市场上甚至还出现了专门的搞笑GIF图片网站。而快手GIF也是基于这种形势快速获取了大量微博和QQ用户。

对于快手而言，真正的转折点出现在2013年夏天——宿华和程一笑的相识。

在和宿华见面之前，程一笑已经在计划将快手从编辑工具转型为短视频社区，而进入快手之前，宿华在谷歌和百度工作过，并且有过两段创业经历。江湖传闻，两人相见恨晚，从一顿晚饭一直聊到凌晨2点。

两人都认为，随着Wi-Fi技术成熟、智能手机越来越普遍，有声音、多元化的视频（内容）表达才是未来趋势，而长视频又并非人人能拍，相对而言，短视频上手快，是可以做成很好的社交产品。

于是，宿华的7人团队与程一笑的4人团队合并，办公室搬到清华五道口，宿华任CEO，程一笑任首席产品官。2014年11月，快手GIF正式更名“快手”，开始了短视频社区之路。

随着用户量和用户活跃时长的提升，快手在资本方面也取得了新的提升。

2013年4月，快手获得晨兴资本A轮数百万美元投资。2016年3月，快手完成C轮2.5亿融资，由百度领投，当时估值为20亿美金。2017年3月，腾讯宣布3.5亿美金投资“快手”，彼时快手估值已达30亿美金。

可以说，当时快手在短视频领域几乎没有对手——现在的抖音是2016年才成立，美拍是2014年5月上线，当用户数与快手相差很大。

快手融资历史|数据来源：企查查

“缺位”的战投领路人

资料显示，快手战略投资成立于2015年。此前，一直归属在CFO之下，直到2019年5月，快手迎来两位高级副总裁——王晨任高级副总裁以及战略投资与并购部总经理，夏辰安任快手高级副总裁、公司战略部负责人，自此快手战投部才开始显露声音，而独立后战投部门直接向CEO宿华汇报。

加入快手前，王晨在美团战略与投资部担任负责人，投出过印尼最大的科技平台GoJek和印度在线餐饮外卖平台Swiggy等海外项目，同时也负责美团在国内到家和到店领域投资。夏辰安是密歇根大学电子工程博士，曾任麦肯锡全球董事合伙人。

根据《晚点LatePost》当时报道，引入战投高管，与快手战略调整密不可分。快手要突破更高的产品天花板，需要更专注且强劲的增长业务；要形成更加多元化、多壁垒的公司组织，就需要更国际化大公司视角的战略负责人和投资并购负责人。根据两人就职时的官方报道，“夏辰安将带领快手组织和战略能力走上新的台阶；王晨将负责建设与完善快手的投资、收购及业务整合能力，助力公司创新与增长。”

不过，今年2月，有消息传出，夏辰安已从快手离职，而夏辰安的linkedin资料则显示，其个人在快手的工作经历于2019年12月正式结束。

但纵观过去一年，无论是对内战略调整、还是对外投资收购，快手都鲜有大动作，唯一一件投资大事件便是领投知乎，而这一案例更多还是缘于宿华和知乎创始人周源的彼此欣赏，且媒体曝光时距离整个投资已经尘埃落定蛮长一段时间。

值得注意的是，在二人加入前，统管快手战略分析的高级副总裁马宏彬，更多曝光在公众面前，而目前马宏彬工作重心更多在产品及运营上。

如今，快手投资的实际负责人应该为杨远熙。

通过企查查，北京快手科技有限公司，背后控股公司为北京华艺汇龙网络科技有限公司，实控人为杨远熙。杨远熙是程一笑大连惠普时期的同事，在程一笑最初的“快手GIF”4人团队中，负责安卓端产品。

2017年，宿华和程一笑控股的北京一笑科技发展有限公司退出北京快手科技有限公司，北京华艺汇龙网络科技有限公司成为新法人股东——该公司杨远熙实际控股90%，彭小春10%。

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投资不求精但求广

目前，从快手投资布局来看，控股企业12家，对外投资22家，包括A站、包括专注线下音乐节的比达传媒、视频AI技术的周同科技以及电商营销的魔筷APP和做移动软件的泛阿网络，但大手笔投资并不多，涉及领域多分散在游戏文娱、人工智能、社交社区、企业服务、教育培训等领域。

不难看出，快手其实就是寻找各种技术与内容领域的优势产品，用于服务公司主营业务的短视频生态。而投资阶段上，从天使、Pre-A到战略投资和并购，快手几乎覆盖完整的股权投资生命周期。

企业战略投资，一般考虑两个关键因素，一是未来双方的合作意向契合度，二是集成企业自身的产业优势，铺垫未来的发展方向。但无论对于企业还是行业，从初期、成长期到成熟期，不同生命周期的发展，面临不同的不确定因素，投资所面临的风险和收益亦是不同。

像快手这样“年轻”的产业投资，要想实现全产业链、全生命周期投资，不得不说，投资经验上或许还是欠些火候。这或许也正是引入王晨这类战投并购人才的原因。

企查查显示，快手最早的投资案例是在2017年7月，由快手领投，金山WPS、云启资本跟投在线协作文档“一起写”B轮融资。

值得注意的是，根据媒体报道，这笔投资最初是快手CEO宿华想要找一款团队用的协同文档，在与“一起写”谈合作时，遇到约见的投资人，得知一起写在融资。又恰巧，宿华跟创始人蔡建都曾就职Google，双方从合作聊到融资，最终快手以财务投资领投一起写B轮。而根据2019年1月消息，快手已经完成了“一起写”收购。另据知情人士透露，原本一起写另一股东金山WPS也曾打算收购，但最终因价格等原因收购未达成。

而今，在疫情冲击下，在线文档协同办公领域再次引发创投圈的热度，包括华为、腾讯、阿里、字节跳动等在内的众巨头纷纷涌入赛道。

对于快手这家短视频公司而言，为何要收购一家在线文档产品？

相关人士告诉记者，一起写已经积累了10万企业用户，完成收购后，快手可以将这部分客户转化到自己平台，又或者为这部分用户提供广告营销服务。“除个人用户外，快手平台还有大量品牌账号，尤其是中小企业账号，这些公司内部也需要协作工具提高生产力，快手想要通过一起写来输出自己的服务，而不是让这些商家再去购买其他平台服务。”

在收购方面，通常而言，巨头通过并购完善产业布局、拓展延伸商业帝国，而被收购企业背靠大树好乘凉，双方各取所需，最终才能达到最佳效应。不过，快手似乎不对被投企业强势介入。

仅以A站为例，完成收购后，快手率先在技术层面帮助A站改善用户体验。而在被快手收购的一年时间里，A站一直保持沉默，直到2019年6月，快手对外宣布，任命前网易漫画负责人文旻为AcFun新负责人。

需注意的是，通过企查查查询，快手所并购的虾头APP（运营主体北京慕远科技有限公司）、赛瑞思动（运营主体北京赛瑞思动文化传播有限公司）原法定代表人均是A站监事贾弘毅。

与“头条”疯狂厮杀

一山不容二虎。过去几年，快手与抖音从国内到海外势同水火，二者瓜分了中国短视频几乎整个天下，而抖音背后的字节跳动（今日头条）才是快手真正的对抗者。对于快手，投资与并购，更像是与“今日头条”一场接一场的厮杀。

2016年，字节跳动嗅到了短视频风口的机会，内部孵化出火山小视频、西瓜视频。在用户定位上，火山小视频与快手十分类似；到了2017年，字节跳动再次重金砸向抖音，凭借“明星效应+快速复制+病毒传播”，抖音市场份额和影响力迅速提升，短视频行业进入白热化阶段。

而在投资上，快手和字节跳动从不缺少大打出手的机会，最为典型的莫过于投资知乎。

2019年8月12日，快手领投知乎4.34亿美元F轮融资，也这是知乎迄今为止最大的一轮融资，更是近两年中文互联网文化和娱乐领域金额最大的融资案之一。资料显示，当时，快手和字节跳动都想拿下知乎，双方竞价了好几轮。快手方面甚至下了死命令必须赢，最终，快手以远远超出字节跳动的价格成为知乎领投方。

对于快手，领投知乎其实是为了进一步拓展高端市场，实现受众方面的升级。

2019年11月，快手联合知乎“快知计划”，以促进知识类型创作者结合短视频、直播平台和图文知识平台的优势，探索知识传播的多样化形态。为此，快手专门设立了专题主页，分为“生命博物馆”“地理大发现”“文化万花筒”“硬核技术课”等多个专题，每个专题下都有数百或数千个视频，播放量基本都超过1亿。不过，目前来看，快手和知乎在业务上的协同合作其实并没有太多凸显效果，即使两者的想象空间很大。

不过，根据媒体调查，快手和字节跳动真正的分水岭是在Musical.ly收购案，这是二者海外布局的第一次正面交锋。

2017年11月，快手和字节跳动都在竞购musical.ly，希望拿下这块猎物，好让自己海外布局走的快一些。有知情人士披露，最先是快手接触的musical.ly，但由于musical.ly天使投资人傅盛要求买方一并拿下猎豹旗下另外两款海外产品(News Republic、Live.me)，快手表示了强烈反对，随即字节跳动出手，以10 亿美元估值买下musical.ly，促成了短视频史上最为重要的一笔收购案。

除此之外，字节跳动与快手的贴身肉搏还出现在教育、文娱等多个领域。

与腾讯暧昧不清

2019年9月，有网友爆料：快手将被腾讯收购，创始人兼CEO宿华会出任腾讯执行副总裁。爆料者还称，腾讯不是全资收购快手而是控股。随后，快手迅速做出澄清，不信谣不传谣。由于腾讯未做回应，不少人认为这是双方还在深入探讨各种其他可能性，或许未来微视会和快手合并也说不定。

互联网的世界没有秘密，任何风浪的波澜不是无缘而起——腾讯与快手之间的“暧昧”其实由来已久。

根据媒体报道，2019年12月，快手完成新一轮F轮融资，总金额30亿美元，投后估值达到286亿美元，而这极有可能是快手上市前最后一轮融资。除此之外，备受关注的原因还在于投资方，腾讯出资20亿美元领投了快手本轮融资，这也让腾讯稳坐快手第一大机构股东，投后持股比例接近20%。

而早在此前，腾讯就曾投资快手多轮。有资料显示，腾讯2018年一季度财报中，曾披露对快手4亿美元占股2%的投资布局，等同于快手估值200亿美元。按照时间节点，当时正值快手10亿美元E轮融资。由于腾讯参与快手融资的频度和积极，快手通常也被定义为腾讯系企业。

投资快手也被盛大集团创始人陈大年称为腾讯最成功的三个投资之一。陈大年表示，腾讯有三大领域，屡屡失败，但最后都依靠投资一举占据领袖地位。而这三大领域分别为文学、电商和短视频。通过收购盛大文学，腾讯结束了文学领域多年败绩；通过投资京东，在阿里近乎垄断的电商领域撕开口子；而短视频是腾讯不能舍弃的高地，投资快手，则让腾讯在短视频市场迅速扭转了被动局面。

事实上，纵观快手的投资，其实不少项目背后也都有腾讯身影。比如，两者都投资了茄子快传、明略科技、魔筷科技等企业。马化腾此前更是多次表示过对快手的好感，称其为“中国移动互联网一款非常贴近用户，有温度、有生命力的产品”。

有人说过，短视频的下一站其实是社交。对于腾讯和快手而言，似乎天生缘分就在一起，那么，在未来愈发火热的短视频赛道上，握着不温不火微视的腾讯和短视频社交领域的小霸主快手，究竟是否会“白首不相离”，答案只能留给时间。